“价值投资迎来新机遇”、“价值永存”、“价值蔓延”……

在各大券商2018年A股策略分析研报中，“价值投资”都是主打词。但是，中证君依然是一脸茫然，感觉看过无数篇研报，还是不知道什么是“价值投资”，该如何操作？

不要着急，福利来了，一份最详细、最权威的2018年A股“投资指南”发布了！

1月24日，商务部研究院与中国财富传媒集团中国财富研究院联合发布了《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》（2018年上半年总体趋势分析），赛弥斯信用管理(北京)有限公司提供技术支持。

摄影：本报记者 车亮

重点来了！！！

评估报告选取了2575家非金融类上市公司作为样本，基于样本公司自上市到2017三季度财务报表数据，采用赛弥斯（Themis）纯定量异常值评级技术，通过对我国A股非金融类上市公司的总体财务安全状况，各分市场、三大产业、25个实体行业、上市公司总体财务安全等级以及非金融类上市公司的排名状况进行详细分析、评估和预测，并辅以每个上市公司个体报告，详细分析和预测每家上市公司的财务安全状况和未来投资价值。

报告都有什么结论呢？让中证君带你仔细看看：

总体而言，我国非金融类上市公司财务安全总指数(Financial Security Index，简称:FSI总指数)2017年三季度出现明显拐点，上升势头非常明显，2017年三季度上市公司FSI总指数同比上升203.53个基点，涨幅3.44%，FSI总指数重回6000点大关（6000点相当于60分，40分及格），上升速度创近6年新高,是近6年中表现最好的一次。因此，赛弥斯(Themis)分析预测，2018年上半年，我国非金融类上市公司总体财务安全状况将明显上升。

划重点：主板上升，创业板下降，中小板值得投资

2018年上半年，主板FSI指数虽低于中小板和创业板，但上升势头迅猛，具有投资价值；创业板FSI指数是三个分市场中唯一下降的分市场，财务风险高于主板和中小板，总体风险进一步加大，投资风险较大；中小板FSI指数相对于主板和创业板财务安全状况更为平稳和出色，是2018年上半年最具投资价值的分市场。

结合三张图看更直观：

划重点：三大行业都有回升，第三产业涨幅最大

三大产业FSI指数均有不同程度的上涨，打破了连续4年持续下滑态势。三大产业实体经济的平稳运行为国民经济稳中向好打下了坚实基础。第一产业FSI指数在三大产业中处于中游水平，整体财务安全状况较为稳定；第二产业FSI指数在三个产业中表现最好，且近5年财务安全状况一直处于财务安全区，2018年上半年第二产业上市公司将有较为出色表现；第三产业FSI指数也出现大幅上涨，上涨幅度领先第一、第二产业，但仍低于第一和第二产业，反映出第三产业总体正在走出低谷。

从行业情况看，2018年上半年我国25个一类行业中，有21个行业总体财务安全状况上升，1个行业未发生变化，只有3个行业总体财务安全状况均不同程度下降，明显好于2017年初有12个行业财务安全状况下降的态势。其中，休闲服务行业表现最为亮眼，FSI指数同比上升22.94%，从趋势看是25个一类行业中表现最好的行业；医药生物行业FSI指数最高且多年稳定，行业整体安全稳定性和优秀企业群体在25个一类行业中表现最好；家用电器行业FSI指数同比下降483.33点，降幅高达8.00%，下降幅度最大，风险开始凸显；房地产行业FSI指数最低，行业整体安全性在25个行业中表现最差。

在财务安全快速攀升的非金融类上市公司中，休闲服务行业占有33家，占比30.3%，适合做短线投资。

医药生物行业比较亮眼，百强企业中占了16家，由于医药生物行业内的企业总量并不是很高，说明整体行业稳定性不错。并且这几年的表现都不错，具有长期投资、安全投资和价值投资的潜质。

家用电器行业的下滑可能是因为传统家用电器消费量下降，新型电子产品的替代作用。

2017年三季度房地产行业财务安全质量出现了大幅上涨，但FSI行业指数在所有行业中仍然最低，综合行业主营业务利润率和FSI指数分析，2018年上半年投资者可谨慎观望或适当投资。

从近5年三季度的统计数据来看，优秀上市公司和已出现财务风险或重大财务风险上市公司的数量正在逐渐减少，存在局部财务风险上市公司的数量正在不断增加。

不过，中证君还是需要提醒各位投资者：评估报告目的旨在对我国投资市场监管、投资者投资理念转变和权益保护、上市公司信息透明公开等起到积极的推动作用，并不直接构成投资建议。毕竟股市有风险，投资需谨慎！

Themis技术是什么？

Themis非金融类上市公司财务安全评级技术采用国际先进的Themis纯定量异常值信用评级技术，对上市公司多年期财务异常值的基本面进行财务安全评级，分析上市公司未来经营状况、财务风险、财务粉饰情况，是一项理论完整先进、分析视角独特、提前预测企业财务风险和投资价值的评估模型，其理论严谨性和模型独特性、技术先进性得到了世界各国高度认同，在国际上被誉为企业财务风险预警和评估的新创新，在世界各国广泛应用。

也就是说Themis测量出的结果能够精准预测GDP的趋势，你说厉不厉害？提前7个月预测当年GDP总体状况，利用纯定量化数据分析更能反映出中国GDP的走势。从5月份公司披露全年报，到当年GDP数据披露，还有大约7个月的时间，而Themis技术利用年报数据就可以提前预测企业财务风险和投资价值，你说威武不威武？

统计结果显示，在过去20年期间，Themis技术提前一年预测上市ST公司的综合准确率82%以上，依托Themis技术推出的“中国非金融类上市公司财务安全总指数(Financial Security Index)”(简称FSI总指数)，通过对上市公司财务安全总体走势线性回归分析，提前预测我国下一年度GDP增长率的综合误差率低于1%。