近来澳币迅疾上涨给澳储行带来新的忧虑，然而澳联邦银行（CBA）认为，这不太可能引发降息。

据报道，3月初澳元仅兑71美分，当时市场预期还会继续走贬。目前澳元报于76.5美分，处于去年7月以来最高水平。

澳元不仅对美元在升值，贸易加权指数方面澳元已经由61.3升到了64。澳元走强将会抑制通胀，但也会拖累GDP增长，这将迫使央行采取行动。

面对澳元的强势表现，金融市场预测澳央行2016年降息一次的可能性为84%；彭博社对25位预测者的最新调查显示，10位预计五月降息，12位预测年底前至少降息一次。

联邦银行首席经济学家Michael Blythe在一份研究记录中写道，过去一个月澳元创出7%涨幅，意味着央行有新的理由来考虑削减利率，以打压本币。然而，“由货币驱动的降息看起来不太可能…我们预计2016年现金利率仍将保持在2%”。

联邦银行认为，“不降息”的理由呈现在6个方面：

1.澳储行如何看待美联储与美元？

澳储行期待美联储能够更多地加息，美国利率上升将推升美元，进而打压澳元。“可以这么说澳储行对美联储的鸽派语调，以及联邦公开市场委员会会议结果引致的市场反应感到‘失望’”，Blythe说。

2.澳储行将从其它央行吸引怎样的教训？

Blythe表示，央行用于打压本币的努力并非总能奏效。“澳储行也意识到如果直接促使澳元走弱，等同于向主要央行发起挑战”。

“较小国家央行也并未取得预期效果。例如纽币，尽管新西兰央行已经三次削减利率，未来还保持较高降息预期，却未能让纽币回调至2015年的低位”。

3.澳储行需要追上其它国家的宽松步伐吗？

Blythe认为，通胀预期下降冲淡了刺激性政策设定的影响。这也是为何欧洲、日本和新西兰央行必须一再降息的部分原因。

形成对比的是，在澳大利亚，通胀预期保持“相对稳定”。澳储行做出回应的必要性不是很高。

4.澳储行怎样看待澳元基本面？

Blythe说，澳元攀升至76美分后，本应促使澳储行发声，但澳元当前的水平自有其合理性。

大宗商品价格在上涨，2015年四季度GDP数值强劲，欧洲和日本的超低利率都在刺激对澳洲的投资。

使用联邦银行澳元“公允价值”模型计算，“澳元估值看起来较公平，澳储行并无进行降息的基本面根据”。

5.澳储行会担忧澳元升值拖累经济增长吗？

“也会有一些关于澳元升值打压经济增长的辩论”，Blythe说，“有一些证据表明带来的痛感会高于许多人的预期。”

然而，出口活动说明了澳洲经济在澳元走高时展现出的弹性。每年澳洲出口商的数量通常不会有很大变化，但2013-14年间出现激增。“这种激增很值得关注，因为当时澳元币值还很高”，他说。2013-14年度澳元均值为92美分。

6.澳储行认为国内经济需要更多支持吗？

或许不需要。Blythe指出，澳储行认为：失业率会继续下降，降息并不能提振资本支出；且进一步降息将损伤消费信心。

“澳储行对国内经济的评论总体较积极”，他说，“标准的措辞是：2015年非矿业经济‘增强’，经济有实现持续增长的良好前景。

并且，“2015年底的经济增速让澳储行感到意外”。

花旗在周三发布的一份文件中持有与联邦银行一致的评估。“我们的美国经济师Bill Lee预计，美联储今年仅加息一次，可能要晚至9月份。尽管并不情愿，澳元上涨理应会促使RBA考虑降息，但我们觉得还不到那种程度。”