全球股市连续反弹，A股已实现在三连阳，今日股市将如何运行，先看看以下消息，或许略有个判断；

一、油价周三报复性拉升7%，欧美股市大涨超2% ：美国WTI原油3月期货周三(2月17日)收涨1.62美元，或5.58%，报30.66美元/桶。布伦特原油4月期货收涨2.32美元，或7.21%，报34.50美元/桶。虽然今日伊朗表示拒绝配合冻结产量，但正面支持了多哈协议，市场相信多哈协议是达成更广泛协议的第一步，多头信心回升引发了油价的报复性反弹。美国WTI原油期货价格盘中最高触及31.12美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及34.72美元/桶。受此消息影响，欧美股市大涨超2%；其中美股标普500指数大涨1.65%，收报1926.82点；道指大涨1.59%，收报16,453.83点；纳指大涨2.21%，收报4534.06点。欧洲股市周三（2月17日）大涨，受对产油国达成冻产协议的乐观情绪刺激，法国农业信贷和矿业巨头嘉能可领涨。

英股富时100指数上涨2.87%至6,030.32点，法股CAC指数劲升2.99%至4,233.47点，德国DAX指数上涨2.65%至9,377.21点。

宏观经济面，1月份CPI今日公布，涨幅或重返2时代：国家统计局今日将公布1月份居民消费价格指数（CPI）。机构普遍预计，受大范围寒潮天气、春节效应等因素影响，蔬菜等食品价格出现大幅上涨，1月份CPI同比涨幅或将重返“2时代”。

国家统计局数据显示，2015年12月份CPI同比上涨1.6%。对于今年1月份CPI，机构普遍预计，由于1月份全国大部分地区出现大范围寒潮天气，同时春节前消费需求增加，因此，1月份CPI同比涨幅将继续回升，可能重返“2时代”。

“异常气候和春节因素推动CPI上升。”交通银行[0.19% 资金 研报]首席经济学家连平表示，1月份食品价格整体涨幅加大，春节因素拉动服务价格小幅上涨，预计1月份CPI同比涨幅可能在2%左右。

招商证券[1.59% 资金 研报]、中金公司等机构预测1月份CPI涨幅为2%；民族证券等机构预测值稍高，为2.2%。中新网记者注意到，若上述预测兑现，CPI同比涨幅将自去年8月份（2%）以来再次回到“2时代”。

A股市场，资金面：两融继续回暖，融资客全面布局；伴随市场的企稳反弹，两融市场在降至冰点后开始回暖。本周前两个交易日，两融余额连续回升，2月16日重返8800亿元上方。

分析人士指出，两融市场明显升温，融资客布局意愿持续提升，短期将与反弹行情形成正反馈；不过从中期角度来看，风险仍待释放，行情难以反转，两融余额或难就此趋势性上行，后市料仍有波动。

两融余额于2月5日创出14个月新低8717.45亿元后连续两日回升，反映市场情绪明显回暖。在前期暴跌、汇率走强、改革推进的背景下，短期A股步入修复性超跌反弹，风险偏好阶段性上行，融资客布局意愿提升。不过，受制经济下行和去产能压力，以及中期汇率走势的不确定性，中期市场风险仍待释放，加上2850点一线以及上方3000点技术面压制，资金追涨热情有限，将更加倾向波段操作。因此，预计两融余额短期将回升，但难以就此趋势性上行，后市仍可能出现波动。当然，在连续大幅下降至8900亿元后，两融去杠杆步入尾声，即便仍可能出清，下行空间也已有限。

上市公司方面：点对点拆股权质押炸弹，多家上市公司警报已解除：曾几何时，在市场接连下跌的背景下，上市公司股东质押警报频响，不少企业被动停牌，这一情况一度引发市场高度关注，而这也一度成为市场负面情绪的重要组成部分。

不过，随着时间的推移，伴随不少上市公司股权质押警报解除，股价应声上涨。与此同时，也有股东提前解除质押，避免可能面临的风险。

两家警报解除公司昨涨停

质押风险总是在大跌中暴露。

此前，同洲电子[0.00% 资金 研报]（002052，收盘价10.03元）就是因为控股股东、实际控制人袁明质押给国元证券[2.64% 资金 研报]的股票接近警戒线而申请停牌，这一消息毫无疑问在当时触动了市场敏锐的神经。

不过，同洲电子并非孤例。1月26日晚间，海虹控股[2.72% 资金 研报]（000503，收盘价24.61元）、齐心集团（002301，收盘价17.67元）、锡业股份[5.68% 资金 研报]（000960，收盘价10.21元）和冠福股份（002102，收盘价12.55元）也纷纷发布停牌公告，公司股票自1月27日起停牌，而它们停牌的原因都是公司控股股东质押的股份接近或者触及警戒线、平仓线。

此后，华仁药业[0.00% 资金 研报]（300110，前收盘价9.53元）、茂业通信（000889，前收盘价8.26元）等也陆续爆出质押风险。

质押警报扩散，一时间成为悬在市场上方的达摩克利斯剑，所幸的是在数个交易日之后这种惊慌得到了缓解。2月16日晚间，海虹控股、锡业股份、大东南[0.00% 资金 研报]（002263，前收盘价5.60元）均公告，公司股权质押平仓风险已解除。

海虹控股公告称，控股股东中海恒已提前进行了部分还款，同时，天风证券对该笔质押的警戒线、平仓线及预警和平仓履约保障比例均进行了下调；锡业股份在停牌期间，控股股东云锡集团积极采取相关措施，将其持有尚未质押的公司股份的一部分进行质押，有效降低了平仓风险，云锡集团质押上市公司股票不存在平仓风险，也不会导致实际控制人发生变化；大东南的控股股东大东南集团，截至目前已通过自筹资金追加了保证金，确保其持有公司股权的稳定性，同时，大东南董事会将采取有效措施督促控股股东降低融资风险，保持股权的稳定性。

受此刺激，复牌后的海虹控股和锡业股份昨日表现抢眼，一早就封上涨停板，并以涨停收盘，其中，收盘时锡业股份涨停板上有45万手的封单。

提前解押预防风险

此外，《每日经济新闻》记者注意到，近段时间，不少上市公司的大股东通过提前解除质押来防范可能存在的风险。

比如捷顺科技[-2.23% 资金 研报]（002609，收盘价16.14元）昨日中午发布公告称，公司控股股东刘翠英质押给兴业证券[1.56% 资金 研报]的部分股份已提前解除了质押。从披露内容看，原本刘翠英质押了6160万股，质押起始日为2015年5月14日，到期日为2016年5月13日。

《每日经济新闻》记者注意到，去年捷顺科技控股股东质押的时候，捷顺科技的股价还高高在上，超过22元（前复权，下同），在经历了大跌洗礼之后，捷顺科技的股价差不多腰斩，今年1月27日曾还下触12元，质押压力可想而知。而刘翠英此番提前解除部分质押后，还剩下2000万股的持股处于质押状态，压力明显减小。

另如嘉应制药[-0.25% 资金 研报]（002198，收盘价8.16元），公司股东黄智勇2015年5月18日质押了1004万股，并于2015年7月8日进行了补充质押，购回交易日为2016年5月17日，购回期限为一年。但今年2月5日，黄智勇办理了提前购回业务，将全部共计1298.67万股提前赎回。

另外，黄智勇手头还有另一笔质押，到期日也是2016年5月31日，股份数为1961.33万股，黄智勇将之部分购回，购回了100股。

今日A股走势分析：

环境改善为反弹提供基础

多家券商研究机构认为，海外较宽松的货币政策环境及人民币汇率的企稳，为2月弱反弹行情展开提供了基础。

国金证券[7.63% 资金 研报]策略团队认为，美国3月加息概率减少，欧央行、日本央行3月或进一步量宽，海外营造出了较为宽松的货币环境，给了A股难得的喘息机会。之前市场谨慎的一大原因是预期美国3月将加息，但春节期间耶伦的讲话谈了较多的潜在风险，预计美国对风险意识的考虑权重会更大，因此3月美国不加息是大概率事件。此外，日本央行、欧洲央行都表态3月份要进一步放松货币政策。

国泰君安[0.00%]首席宏观分析师任泽平表示，美国加息预期的大幅下降造成美元升值预期减弱，再加上央行连续释放维稳信号，人民币汇率短期趋稳，有利于改善市场风险偏好。

市场普遍预期，近期有关供给侧改革、过剩产能化解、国企改革的政策落实将逐步增多，有望带动主题投资机会，也有利于提振市场风险偏好。

反弹演绎关注“三信号”

经历了猴年后的“三连阳”，沪综指已经稳稳站上20日均线，逐步向2900点-3000点区域靠近，反弹也步入了“深水区”，冲破这一区域面临的压力较重，建议投资者关注“三大信号”。

第一个信号是，成交额能否持续放大。目前沪深两市成交额已经突破5000亿元，达到5696.80亿元。不过2850点上方是成交密集区域，积累在上方的套牢筹码较多，需要出现明显放量方能有效突破。市场并不缺乏流动性，而能否激发增量资金入场，后续量价配合的程度将决定反弹的高度和时间。

第二个信号是，行业板块能否形成有序轮动。经历了周二的普涨，昨日行业板块已经出现明显的轮动迹象。从现在的情况来看，无论是新兴产业板块，还是传统周期板块均不具备单独发力，开启一轮逼空行情的能力，而行业板块轮动是助推指数震荡上行更好的方式。从历史经验来看，从弱周期向强周期过渡的方式更为普遍，而昨日部分周期板块领涨也印证了这一点，后续行业板块如果能够有序轮动，将有望助推指数持续上行。

第三个信号是，汇率、经济数据能否企稳配合。猴年首个交易日，沪深股市不惧外围冲击，强势抗跌，汇率企稳是重要的原因。不过在大幅走强后，近期离岸人民币再次出现百点下跌，后续汇率如果能够保持稳定，将有助于A股稳定。此外，2月18日统计局将公布1月CPI和PPI数据。申万宏源证券[0.00% 资金 研报]预计，CPI季节性回升，同比增长1.9%。PPI可能会同比下降5.2%，跌幅出现收窄。经济数据如果出现改善也将对反弹起到积极作用。 

2016年与2008年有本质区别 目前点位是牛市起点而非末期

2016年1月A股开局不佳，指数跌幅创历史纪录。步入2月，全球市场轮番异动，令人不禁担忧2008年金融海啸卷土重来。但若仔细分析，便会发现两者之间有着本质不同。

先以油价为例，2008年上半年油价就已高居130美元/桶，10月金融海啸高潮前夕油价更是逼近150美元/桶，而且直至2013年油价还是120美元/桶。美国次级债点燃了金融海啸导火索，但却是高油价全面深化了全球危机，这样的结论绝不为过。

根据全球200年特别是1972年之后油价数据统计，撇除通胀因素之后的油价峰值是20美元/桶，即相当于2013年120美元/桶的价格，谷值是2美元/桶，即相当于现在30美元/桶。油气资源作为消费刚需，跌到谷值就一定是底部，所以现在油价就是历史性底部；而油价被炒高后被人放出风来，在下一个50年会耗尽，同样的谣言在100年前的煤炭炒作中也曾不断出现，其实随着新替代能源的出现，石油煤炭在本千年时代还会源源不断，因此油价20美元/桶复权峰值出现的周期仅占历史统计数据的5%都不到。

高油价是2008年金融海啸的重要因素之一，如今这一因素并不存在，而且油价处于极其有利于制造业大国经济复苏的历史谷值周期，参考20世纪80年代的历史经验，低油价最有利于制造业国家的经济复苏。同样是全球市场波动，低油价带来的潜在利好因素与高油价带来的经济压力有着本质区别。

再以汇率为例，2008年金融海啸的导火索是美国的资产价格，2016年初全球金融市场波动的诱因是汇率，但美联储担忧的仍然是资产价格。目前全球各经济体大致区分为三类经济结构：金融服务业，典型国家是现在的美国和以前的英国，提供全球金融流动性和技术标准，货币政策核心是资产价格；制造业，典型国家是中国、日本、德国和韩国，货币政策核心是商品销售，日本央行、欧洲央行负利率政策即源于此；资源业，典型国家如产油国及澳大利亚等。

现在日本央行、欧洲央行的负利率和低利率政策，会给美国经济带来潜在的输入型通缩，这恰是2008年我们熟悉的输入型通胀的反义词，未来美联储持续加息的概率正在降低。同理，美元指数单边走强的概率也在降低。今年上半年人民币汇率会稳定下来，随着制造业的转型复苏，中国的资产价格会逐步显出吸引力。

资产价格核心是股市和楼市，2016年初A股主板市场估值和市值称重都处于历史低点，这与2008年初A股估值处于历史峰值有着本质区别，现在就是巴菲特所谓“克服住恐惧”的时刻，2016年A股主板蓝筹指数是处于牛市的起点而不是2008年牛市的末期。至于楼市，国际型大都市的房价将是与国际同类城市房价缓慢接轨的过程，因为中国10%的购买力人口就超过了日本整个国家的人口。