过去几年，中国企业海外投资活动非常活跃，其中房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的投资最引人关注。

中国企业有实力在海外进行并购，本应该是中国经济实力的体现，值得骄傲，但是，这背后其实也隐藏着风险。整个2017年，对非理性海外投资的监管，一直都是有关部门的重点工作，而就在2017年即将过去的时候，国家终于放了大招！

12月26日，国家发展改革委发布《企业境外投资管理办法》。新办法将于2018年3月1日起施行。

《办法》提出，对企业境外投资采取核准、备案管理；企业境外投资不得威胁中国国家利益和安全，不得违反宏观调控和产业政策；发改委将联合同级政府有关部门建立协同监管机制，通过在线监测、约谈函询、抽查核实等方式对境外投资进行监督检查。

按照实质重于形式的管理原则，新办法将境内企业和自然人通过其控制的境外企业开展的境外投资纳入管理框架。需要指出的是，纳入管理框架不意味着一律纳入核准、备案管理范围。

对于完全是投资主体通过其控制的境外企业开展的境外投资项目（不涉及投资主体直接投入资产、权益或提供融资、担保），新办法采取“事前管理有区别、事中事后全覆盖”的管理思路。对其中的非敏感类项目，中方投资额3亿美元及以上的，投资主体应当将有关信息告知发改委，无需备案；而中方投资额3亿美元以下的，无需备案也无需告知。

同时，新办法提出，完善惩戒措施，建立境外投资违法违规行为记录。针对恶意分拆、虚假申报、通过不正当手段取得核准文件或备案通知书、擅自实施项目、不按规定办理变更、应报告而未报告、不正当竞争、威胁或损害国家利益和国家安全、违规提供融资等违法违规行为，新办法明确惩戒措施、加大惩戒力度。同时，新办法提出建立境外投资违法违规行为记录，实施联合惩戒。

谈及为何要出台此番新政策，国家发展改革委有关负责人回答记者提问时称，近年来，随着境内企业国际化程度提高，境外投资方式也更加多样，一些境外投资活动游离于现行管理边界之外，存在一定风险隐患。按照实质重于形式的管理原则，新办法将境内企业和自然人通过其控制的境外企业开展的境外投资纳入管理框架。

他还表示，新办法作为境外投资管理的基础性制度，在“放管服”三个方面统筹推出了八项改革举措，旨在加强境外投资宏观指导，优化境外投资综合服务，完善境外投资全程监管，促进境外投资持续健康发展，维护我国国家利益和国家安全。

 据媒体报道，2017年前11个月，中国非金融类直接投资额累计达1075.5亿美元；同期，对外承包工程新签项目合同额在5000万美元以上的达600多个，合计1600多亿美元。

但值得注意的是，今年以来房地产、体育和娱乐业对外投资新增项目为零。这背后有何玄机？

商务部合作司司长周柳军25日在全国商务工作会议期间接受记者采访时说，中国对外投资政策是有导向的，有鲜明的战略考虑。具体来说，就是一方面支持企业做大做强，另一方面通过对外投资，支持中国商品、服务、技术和标准“走出去”。

在此情况下，对支持什么样的企业对外投资，官方也有明确标准：有清晰的发展战略；坚持主业；有实力；有信誉。也就是说，如果对投资海外没有长远规划，只想什么赚钱投什么，能赚一笔是一笔，这类对外投资肯定会受到官方限制甚至叫停。

而房地产、体育俱乐部和娱乐业的不少对外投资，正是官方最不愿意看见的这种情况。用周柳军的话说，

不能看到哪里房地产发展势头好就去哪里，或者看着体育俱乐部某个时段非常火热，就抛开战略定位了，也不坚持主业了，这样很容易冲动、盲目，带来风险。

正是出于防范风险的考虑，官方对这些行业对外投资加强了监管，今年没有新增项目也就不难理解了。

不过，上述行业对外投资也没有被一棍子打死。

周柳军说，房地产、体育、娱乐业对外投资今后要“更加审慎、更加规范”。如果是以这些行业为主业，实力又比较强的企业，“我们会认真帮助企业分析，做好前期调查和战略考量，把握好海外项目和企业做大做强的内在关系”，“但是（这些企业）不能有高负债率”。

至于2018年中国对外投资管理风往哪个方向吹，周柳军透露出几点重要信息：

一是继续收紧“紧箍咒”。他表示，2018年要特别遏制盲目并购等非理性投资行为，对企业对外投资的真实性、合规性继续做好审查，但同时也鼓励良性的海外投资行为。

二是争取“上台阶”。周柳军说，今后中国将提高对外投资质量和效益，使对外投资更好服务国内供给侧结构性改革和实体经济发展。

三是鼓励“抱团”。中国企业开拓海外市场通常会遇到两个问题，不是金融、法律等相关服务不配套，企业只能单打独斗、孤军奋战，就是企业互相“拆台”，恶性竞争。

四是注重“形象”。周柳军说，未来将致力于打造中国投资品牌，选择具有国际影响力和竞争力的跨国经营企业和重点项目，引导企业有效防范风险，树立良好国际形象。

此前官方曾经明确，对外投资管理要做到三个“确保”：确保企业境外投资行稳致远，确保“一带一路”建设顺利推进，确保国家金融安全和经济安全。在此情况下，投资“一带一路”沿线国家是个不错的选择。

2018年全球经济基本面回暖，发达国家PMI高企，一带一路、金砖合作会议签约多项中长期合作计划，强劲外需将提升我国对沿线国家（东盟、欧盟）互联互通水平，推动我国高端制造业产品输出（机械设备，高铁，核电），出口增长后劲较足。这其中，都有不错的投资机会，值得大家重点关注。