2016 年四季度开始的经济企稳回升态势在 2017年一季度继续保持。工业生产略有加快，固定资产投资、房地产投资、民间投资增速略有提高，基建投资增速高于去年同期；中上游行业继续去产能，部分行业在 前期去库存之后补库存。在国际因素、补库存、投资需求小幅加快等因素共同作 用下，工业生产出厂价格指数大幅上升，带动企业利润恢复性上涨，财政收入状况好转，进口规模大幅上升。热点城市房地产价格继续上涨，更多的城市加入需求侧限购限贷行列。工业生产出厂价格和房地产价格上涨将带动固定资产投资价格上扬，同时将大量资金吸附在非生产性二手资产市场中，进一步侵蚀固定资产 投资的资本形成率，不利于提高潜在经济增长率和全要素生产率。金融业占 GDP 比重虚高，货币政策侧重于防风险和去杠杆，短期利率上升，有助于稳定汇率。

　　报告认为，二季度工业生产继续温和增长，投资增速略微下降，消费平稳增长，出口改善难度较大。PPI 同比增速回落，CPI 温和回升。财政扩张的空间受债务约束，货币政策回归中性，金融去杠杆的力度受房地产价格和投资稳增长的目标要求限制。经济增长面临的主要风险来自债务违约和债务处置负担沉重、房地产投资和民间投资增速下滑、去杠杆、去产能和隐性失业问题。预计2017 年上半年 GDP 增长6.7% 左右，完成全年增长6.5%的目标不成问题。

　　报告也建议，随着金融市场的迅猛发展，我国金融产品体系更加复杂，综合经营趋势明显。同时，不良金融资产逐步进入风险暴露期，金融市场波动较大，经济杠杆风险迅速上升。为了控制金融风险与实现“去杠杆”的供给侧改革目标，应构建完善的 宏观审慎政策框架，加强与货币政策、财税政策等其他政策的协调配合。

　　3月21日，北京大学光华管理学院和北京大学经济政策研究所联合举办“2017两会后经济形势和政策分析会”。北京大学经济政策研究所宏观课题组在会议上指出，实体经济自2016年下半年开始企稳，今年开局继续平稳运行，但这一“小阳春”是私人投资和房地产投资共同作用的结果。预计2017年第一季度GDP将保持强劲增长，同比增速达6.8%，后三个季度增速将会逐步放缓至6.5%，全年经济增长率有望达到6.6%。

　　北京大学光华管理学院院长、金融学系教授刘俏指出，2016年“稳增长”仍是依靠大量信贷和投资这种传统增长逻辑，导致金融与实体经济进一步脱节，资金“脱实入虚”加剧；同时，货币政策的边际效应也在下降，究其原因就是企业的投资资本收益率较低。刘俏认为，应从国企改革、财税改革、企业减负、创新体系、私有产权保护等方面夯实实体经济基础，提高企业的投资资本收益率。

　　针对资金“脱实入虚”问题，北京大学光华管理学院金融学系教授刘晓蕾表示，应从传统以银行为核心的间接融资向直接融资转移，大力发展股权融资，促使金融资源流向实体经济。

　　北京大学光华管理学院教授蔡洪滨认为，整体性的财税体制改革有待推出。对于房地产税改革，主要思路是将房地产税征收和产权延期挂钩。

　　蔡洪滨进一步指出，具体做法是：对于按时缴纳房地产税的人群，产权到期后可顺利延期；对于有房产但是缴税有困难的人群，可以实行挂账制度，即每年给其一个账单，可以挂账，在房产出让或继承时需要补齐所有房地产税。但这限于仅有一套房产的情况，如果有两套及两套以上房产，则必须全额缴纳。